Sun上周開始了今年第二次重大重組，Sun第一財政季度凈虧損16.8億美元，由于其傳統(tǒng)的中高端Sparc服務器銷售遭遇寒流，Sun收入衰退7%。Sun股價今年一路下跌，從年初的大約25美元一股跌至周五的3.02美元一股。 

　　一些投資者認為，對這家處于困境之中的公司來說，重組是最好的選擇。

　　即便其股價如此低迷，Sun也不會被收購，以下是5大原因：

　　1. 股市與信貸市場的低迷讓買家望而卻步

　　美國股市與信貸市場的不振讓想要收購Sun的買家望而卻步，因為在現(xiàn)在的環(huán)境下，現(xiàn)金比什么都重要。

　　2. Sun保持完整比被分割的價值大

　　盡管公司將希望寄托在開源以及其高端Sparc服務器上，Sun的軟件業(yè)務尚不足以消除傳統(tǒng)業(yè)務虧損帶來的影響。而公司收購來的StorageTek企業(yè)產品以及以前的存儲產品都在走下坡路。

　　有的分析師也認為出售對Sun有好處，Sanford C. Bernstein公司的分析師Analyst Toni就認為，Sun的MySQL，Java等軟件資產都是潛在的出售項目，這樣會刺激公司股價上漲。

　　不過，對于IBM，惠普，EMC以及微軟這些有可能收購Sun部分業(yè)務資產的公司來說，自家的產品已經開始立足市場，為什么要去收購競爭對手的產品呢。

　　3. 信貸缺乏令買家沒有退路

　　Elevation Partners私募公司的經理Roger McNamee說：“目前在每個領域都沒有信貸支持，不光是科技業(yè)。”

　　他還指出，過去5年美國有一系列的資產收購，其中絕大多數(shù)是通過收購后的上市以及成本削減行動獲利的，而非通過企業(yè)自身增長。

　　他認為，現(xiàn)在要在科技行業(yè)做私募，最佳的途徑是收購一家公司的大部分股份，然后和公司的管理層合作來改變這家企業(yè)。

　　4 .缺乏收入增長潛力 公司管理不當

　　Sun的問題是多方面的，比如管理缺乏執(zhí)行力，收入增長乏力等。有投資家指出，Sun擁有很好的基礎，但他們缺乏產品創(chuàng)新能力。

　　5. 已有投資公司在關注Sun

　　去年5月，美國西南資產管理公司購買了Sun 10%的股份，去年秋季，這家公司又將持股比例增至21.2%。

　　不過上月末，這家公司顯然不想再做一名旁觀者，美國證券與交易委員會的文件披露，西南資產管理公司加大了對Sun股份的持有力度，很明顯，它想擁有與Sun管理層對話的更大實力。

　　另外一家投資公司KKR Private Equity Investors花了7億美元獲得了Sun兩筆帶息優(yōu)先債券，到期日分別是2012年和2014年，現(xiàn)在這家公司肯定優(yōu)選現(xiàn)金而不是Sun的股票。

　　此外，Sun對投資公司來說缺乏吸引力的另外一個原因是，它目前擁有的26億美元現(xiàn)金與短期債券并不是合適的資產規(guī)模。